PCR指标（Put Call Ratio），即期权看跌看涨比，是衡量市场对于标的资产走势看法的指标之一。它通过比较看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比率，提供了投资者对市场情绪和预期的一种参考。
如何计算PCR指标
PCR指标是将看跌期权持仓量除以看涨期权持仓量得到的比率。其计算公式为
PCR = 看跌期权持仓量 / 看涨期权持仓量
PCR指标的理解和应用
- 判断市场情绪和预期
PCR指标可以用来判断市场参与者对于走势的情绪和预期。当PCR指标较低时，意味着市场参与者更倾向于使用看涨期权，表明多头情绪较强，市场预期可能会上涨。相反，当PCR指标较高时，意味着市场参与者更倾向于使用看跌期权，表明空头情绪较强，市场预期可能会下跌。
- 判断市场顶部和底部
PCR指标在市场顶部和底部的转折点上可能具有较好的预测能力。当PCR指标接近或超过特定阈值，意味着市场参与者更多地倾向于使用看跌期权，可能预示着市场即将达到顶部或者出现回调的可能性较大。相反，当PCR指标接近或低于特定阈值，意味着市场参与者更多地倾向于使用看涨期权，可能预示着市场即将触底或者出现反弹的可能性较大。
沪深300股指期权中的PCR指标使用
上图可视化了沪深300的PCR指标走势和沪深300指数走势。可以看到PCR指标通常在0.6到1.4之间波动。当PCR指标低于0.6时（绿色部分），往往处于沪深300指数较低区域，表明多头情绪较强，市场预期可能会上涨，这个在2023年8月的表现尤其显著。
当PCR指标高于1.0时（红色部分），往往处理沪深300指数较高区域，市场参与者更多地倾向于使用看跌期权，可能预示着市场即将达到顶部或者出现回调的可能性较大。在2020年2月，2020年6月，2023年2月，2023年4月指标超出阈值之后都出现了较大回调。
