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文丨智能相对论
作者丨陈选滨
放弃增资哪吒，360是看淡了还是心凉了？
如果说去年360投资哪吒汽车是经过深度调研、筛选后的结果，那么此次放弃增资想必也是经过一番深思熟虑的。
日前，360发布一则公告称，旗下全资子公司三六零基金拟将其持有哪吒汽车7999.4万元注册资本（未实际出资），对应3.5320%股权转让给嘉兴鑫竹股权投资合伙企业（有限合伙）、深圳精诚开阔企业管理中心（有限合伙），转让对价为0元。
简单来说，在前前后后投入了19亿元之后，360对于原本计划增资的10亿元不打算继续投了，以0元对价转让了部分股份。
这样中场刹车的行为，再度把360和哪吒汽车推上风口浪尖。商业上的行为很难用“都是为了让对方有一个更好的发展空间”之类的理由来理解。
对于造车这件事，360中途抽身，似有“隔岸观火”的架势，究竟是看透了，还是看淡了？
360入局，
为哪般？
“雷军都能造车，我有何不能。”在去年360和哪吒汽车的联合发布会上，周鸿祎一吐为快，讲了足足近两个小时，远远超出了活动安排给他的时间，也由此拉开360大举进军汽车产业的帷幕。
与此同时，双方也确立了一个尤为响亮的口号：为人民造车。
理想很高大，但现实却是：为360造车。
一个网络安全领域的专家告诉「智能相对论」：在这一条赛道上，市场更多认可的是奇安信、深信服、绿盟科技、启明星辰等这一类垂直且专业的玩家，360并不受待见，它去投资智能汽车也好，甚至是元宇宙也罢，做这么多七七八八的事情无非就是赶个风口，说个好听点的故事，把股价拉上来罢了......”
事实上，360的网络安全业务表现确实欠佳。根据三六零2021年年度报告数据，2021年360最赚钱的业务是互联网广告及服务业务，实现营收63.06亿元，占总营收比重高达57.93%，而安全及其他业务营收13.81亿元，占比12.69%。
如果根据营收来给360定位的话，它先是一个互联网广告公司，再是一个智能硬件厂商，进而才是一个网络安全服务商。
也正是如此，360在不断向网络安全领域发力的过程中，很喜欢跨界来寻求商业话题点，特别是最火热的前沿领域，如智能网联汽车安全、元宇宙安全之类的。
在去年的发布会上，周鸿祎就表示，“未来，360将把哪吒汽车作为样板，然后把安全技术一视同仁的输出给其他车企。”简单来说，360就是希望能借助哪吒汽车这个品牌，验证自家的安全技术，打出名声，然后把车联网安全技术和服务再卖给更多的厂商，抢占智能网联汽车安全领域的市场高点。
事实上，360另辟蹊径，也确实走出了一条与其他网络安全玩家不一样的路径。根据相关数据，360已经和十余家车企建立了汽车安全联合实验室，累计保护汽车2000多万辆，国内80％以上的主流汽车厂商都采用了360的车联网安全技术和服务体系。
尽管如此，一个资深投资人对「智能相对论」表示，“当前的智能网联汽车安全产业并没有完全爆发，起得早赶晚集的情况在市场上是经常的事情，在360没有把安全业务真的做起来之前，这些我认为还是在赶风口、蹭热度、炒概念......”
那么，如果根据周鸿祎的想法，360想要凭借造车来抢占一个智能网联汽车安全产业的先机，现在他已经基本达到了。接下来，继续造车所带给360的边际效益就远远降低，不比当初了。
360刹车，
谁的锅？
如果说只是行业名声和品牌形象打造得差不多了，想要中途离场，对于360而言似乎还不够充分。
像这样的中途喊停增资的情况，一般来说是源于对未来发展的信心不足。
对于哪吒汽车的未来，360难道没有信心吗？
根据最新公布的数据，哪吒汽车5月交付量为11009台，同比增长144%，稳居造车新势力第一梯队，风头正盛，正处于高速上升期。
但是，车卖得多，并不代表钱赚得多。
根据360发布的公告披露，截至2021年底，哪吒汽车资产总额137亿元，负债总额83亿元。其中，2021年营收57.35亿元，却亏损了29.08亿元，加上2020年累计亏损超过了42亿元。
更关键的是，这还不是个例。根据公开数据，2021年，小鹏汽车净亏损48.63亿元，蔚来净亏损40.2亿元。此外，准备上市的零跑汽车在过去三年亏损了43.74亿元，威马汽车在过去三年也亏损了136.28亿元。
从360的角度来说，这或许已经不是对哪吒汽车的态度了，而是对整个新能源汽车行业的“刹车”观望。如今，整个行业都基本处于烧钱抢市场的阶段，高研发高投入已经是常态，360作为跨界者不得不重新审视一遍这个全新的领域——毕竟不是自己的主营阵地，哪怕再有钱，现金流再宽裕，也没必要在这个不确定性的赛道（或者说品牌）上干耗着。
对此，哪吒汽车或许更清楚其中的滋味。
今年，哪吒汽车一改往日的平价策略，推出哪吒S耀世版，定价为33.88万元，试图以此抬高品牌调性，抢占更具购买力的一线市场。
同时，在销售网络上，哪吒汽车在今年计划从193个城市扩张至250个城市，尤为注重一二线城市的直营店布局，预计在今年年底，哪吒汽车的直营店将增至122家。
做这么多，哪吒汽车想要摆脱的无非就是当前越卖越亏的现状，通过提高单车价格，抢占更高质量的市场来尽快提高盈利能力，从持续性亏损的泥潭里抽身出来。
可以说，新能源汽车这潭水又深又浑。哪吒汽车身处其中，不得不挣扎自救，但360作为跨界者，没必要再继续投钱踏入这潭深水，倒不如退居岸边，先观望一阵儿。
即便360不增资，在完成转让之后，360依旧持有哪吒汽车11.4266%的股权。那么，不管360对于造车这件事，是看透了，还是看淡了，它实际上都始终还握着重新进入造车行列的门票。
以哪吒汽车在当前的市场地位来说，360过去前前后后花的19亿还是物有所值的。
一则公告，
双方拉锯
从投资到转让，360与哪吒汽车达成的这两笔生意都是不亏的。
两者做生意，向来是各取所需。
前面，360缺汽车产品、缺场景，拿钱凑了个热闹，或多或少也赶上了新能源汽车这个风口，为自家的智能网联汽车安全故事写好了框架。而哪吒汽车拿钱搞发展，也趁势发力进入了新能源造车势力的第一阵营。
如今，360想要刹车观望，抽身而出不说，还能以“支持哪吒汽车股份制改革”为做个顺水人情。
长期以来，哪吒汽车的股权结构都比较分散，根据企查查数据，其背后的股东就有42家，且创始人团队持股太少，非常不利于公司未来的上市和发展。对此，周鸿祎在回应《中国企业家》采访时也表示，哪吒汽车还是一个创业公司，需要让创始人团队主导公司发展，而不是完全资本主导，但是现在创始人团队股权太少。
所以，360此时能以对价0元转让出部分股份，恰恰顺了哪吒汽车的心意。其在回应中也称“（此举）有利于改善公司治理结构，提高经营团队的控制权，对哪吒汽车各项业务的长期可持续经营更为有利。”
一则公告，双方拉锯，都暗藏着对当前新能源汽车市场的判断与忧虑。
总的来说，新能源汽车品牌面临着连年亏损的问题，一级市场渐渐有些疲态，在观望中变得更保守，品牌方想要“烧钱”活下来，就得向二级市场继续寻求资金支持。因此，一退一进之间，也就成就了360和哪吒汽车的这次转让。
360和哪吒汽车，各有一个小算盘，也算是各取所需吧。
新能源汽车的行业前景很明朗，但是品牌前景就不一定了。从这件事情中，对其他造车新势力的启发也很明确，加速IPO是紧要的。光是靠一级市场的投融资，“烧不出”未来，还得是看二级市场。
目前，新能源汽车行业已是大浪淘沙，接下来能活着竞争的品牌至少都是已经完成IPO的，否则很有可能就会面临中途熄火的状况。
整个行业，从投资到品牌，都更加紧张起来了。
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