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近日，安恒信息发布2021年年报。公司实现营业总收入182,032.81万元，比上年同期增长37.59%；实现归属于上市公司股东的净利润1,380.65万元，比上年同期下降89.71%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-7,959.46 万元，比上年同期下降165.91%。
安恒信息2021年年报
近期，安恒信息的股价也呈下跌趋势，单日跌幅甚至达7.14%。截止发稿前安恒信息的市值约为101.85亿元。
可以说，安恒信息2021年的这张成绩单喜忧参半，营业收入增幅显著，但是净利润却大幅下跌。究其原因，主要系报告期内持续提升云安全、大数据安全、物联网安全和安全服务等领域的核心竞争力的同时，还加大了在数据安全、信创安全、终端安全及智能安全网关等战略新方向相关产品和平台的技术研发、市场开拓和管理优化等的投入力度，导致公司研发费用、销售费用等增长较快，使得净利润出现一定程度下降。但是实际情况是否如此？让我们来看看财报给出的主要信息。
多维度诱因导致净利润下滑！
综合安恒信息2021年的年报来看，其影响净利润的主要因素有五点：
首先，人的成本显著升高。据安恒信息2021年财报显示，不但公司人员薪酬有所提升，而且还在2021年发放了金额为 9,595.46 万元的股权激励金。
其次，研发投入明显提高。从财报可以直观看出，2021年度研发投入相较于2020年提升了71.82%。
第三，投资活动影响了现金流。财报显示，本期新增购买交易性金融资产、长期股权投资和其他权益工具投资所致筹资活动产生的现金流量净额变动。
第四，应付利息显著提升，主要系本期利息收入减少、利息支出增加所致。同时，应收账款也出现较快增长。随着公司业务规模的扩大，对客户销售额和客户数量持续增加，应收账款的总额也相应增长。
第五，经营业绩受到季节性波动影响。安恒信息的很多客户都是政府及大型企业客户，该部分用户大多在上半年对全年的投资和采购进行规划，下半年再进行项目招标、项目验收和项目结算，导致公司的营业收入呈现出上半年较低，而下半年较高的季节性特征。同时，由于公司员工工资支出、固定资产摊销等成本所占比重较高，造成公司净利润的季节性波动比营业收入的季节性波动更为明显。
另外，网络信息安全行业的上游主要为工控机、服务器、存储器、芯片及操作系统、数据库等软硬件厂商。产业链上游市场竞争激烈，主要参与者均为成熟的全球化厂商，采购价格会受全球经济环境及发展等影响。诸如芯片等核心原材料高度依赖国外厂商，不仅会增加采购成本，同时也大大提升了供应链的风险。还有一点值得关注的是，如果剔除政府补助和优惠政策的收入，安恒信息的业绩也会受到一定影响。所有这些都是影响安恒信息利润下滑的重要因素。
巨头林立，竞争加剧深陷围城！
IDC数据显示，2021年全球网络安全相关硬件、软件、服务总投资规模有望达到1,519.5亿美元，预计在2025年增至2,233.4亿美元，五年复合增长率将达10.4%。2021年中国网络安全相关支出有望达到102.6亿美元。预计到2025年，中国网络安全支出规模将达214.6亿美元。在2021-2025的五年预测期内，中国网络安全相关支出将以20.5%的年复合增长率增长，增速位列全球第一。宏观市场规模未来可期，国内安全行业也是竞争加剧。巨头林立的同时，更是不断有新入局者。
那么，下面我们再来看看今天的主角安恒信息。
安恒信息2007年在杭州成立，一直专注于网络信息安全领域，公司主营业务为网络信息安全产品的研发、生产及销售，以及专业的网络信息安全服务，涉及应用安全、大数据安全、云安全、物联网安全、工业控制安全及工业互联网安全等多个领域，是国内领先的网络安全信息产品和服务商。
安恒信息起步较早，主要服务政府、大型企业等实力雄厚的客户，看似优势显著。然而在这一赛道，除了安恒信息还有如奇安信、深信服、启明星辰等强劲的竞争对手依然不容小觑。虽然各巨头分别占据着不同的细分领域，但是安恒信息在营收等业绩表现方面与其他对手的差距似乎也并不明显。
下面我们就分别来看看同为上市公司的其他几家竞争企业在2021年的业绩表现。（本文选取的案例仅为近期发布2021年报的同类企业，企业的选取及排名仅做内容参考不具其他意义）
据启明星辰财报显示，2021年营收43.86亿元，同比增长20.27%；净利润8.62亿元，同比增长7.15%，较2020年有所加速。启明星辰表示，公司已经走出疫情的影响，有望凭借传统业务的稳健增长和新兴业务的快速增长，实现收入结构的优化和营收增速的提升。公司作为国内网络安全产业的龙头企业和引领者，有望在传统业务稳健增长、新兴业务加快发展的战略下，实现长期的业绩增长。
深信服，2021年营收68.05亿元，同比增长24.67%；净利润2.73亿元，同比下降了66.29%。其中扣非净利润1.31亿元，同比下降80.66。公司2021年利润短期承压，但从分业务来看，网络安全业务实现营收同比增长10.15%，主营业务依然保持稳健的发展态势。
再看奇安信。据奇安信2021年报显示，公司实现营业收入58.1亿元，与上年同期相比增长39.44%；公司数据安全与隐私保护（含云场景数据安全）竞争力和市占率快速提升，产品收入突破11亿元，同比增长超过50%；但与安恒信息情况类似，奇安信2021年也面临亏损，金额达5.52亿元。
从营收和净利润维度来看，安恒信息和其他竞争者依然存在一定的差距。
从产品结构及技术基础来看，安恒信息依托大数据、云计算等服务提供云安全等解决方案。
并凭借强大的研发实力和持续的产品创新，提供网络信息安全基础产品、网络信息安全平台以及网络信息安全服务。
安恒信息产品体系
此外，安恒信息以“新场景”及“新服务”为方向，提供专业安全的平台产品和服务体系。“新场景”的安全平台类产品通过网络安全的全面感知、监测预警、通报处置和监管追溯形成闭环。“新服务”则针对网络安全形势和政企用户需求的变化，提供一站式专业安全服务。其中，SaaS云安全服务结合城市安全大脑、全天候“三位一体”的态势感知、国家级网络安保团队构成了智慧城市安全运营中心服务的核心能力。
从产品角度，深信服的业务主要布局是网络安全、云计算和IT基础设施、基础网络和物联网业务；启明星辰则在2021年年报发布之际也宣布在数据安全、云安全等领域进行布局；在业务及产品上，都或多或少有一定交叉，行业壁垒并不明显。安恒信息虽然从业绩方面表现尚佳，但是依然受困于激烈的行业竞争中，没有显著可突围的要素。
核心技术实力有待提升，抵御风险能力还待验证！
前面我们已经分析过了安恒信息的营业数据，以及跟竞争对手的比对。那么接下来我们来看看安恒信息的各项技术指标能力。
作为2019年就登录科创板的安恒信息来说，技术研发始终都是不容忽视的一个重要指标。
从研发投入上，安恒信息2022年一季度，研发投入占营业收入的比例为53.73%，较去年同期增加10.56%；2021年实现研发投入5.36亿元，同比增长72％，占营收比例高达29.42％。截至2021年，安恒信息研发人员升至1255名，占员工总人数34.75％，累计申请发明专利2035项，累计获批发明专利312项。
类比竞争公司，深信服2021年研发费用同比增长38.34%，研发投入占营收比例升至30.68%；启明星辰2021年研发投入8.5亿元，研发投入占营收比例为19.41%；从研发投入占比来看，安恒信息的研发投入处于居中水平。
从技术能力来看，安恒信息的核心竞争力集中在大数据、云计算等方向。具有代表性的产品为安恒云和大数据安全态势感知等。
安恒云主要针对多云、混合云部署，助力企业实现云上闭环的安全管理。在技术上，安恒云基于云原生架构，兼具可扩展性、可适配性、可迭代性和可维护性等优点，并通过由单租户应用升级为SaaS集群多租户应用，大大降低了企业产品的资源成本和运维成本。
在公有云安全领域，安恒云完成了10多家国内主流公有云的适配对接，在2021年新增云防护用户1300多家，网站云防护市场占有率处于全国领先地位。在私有云安全领域，2021年新增10多个省级运营商云安全案例，并成功打造了多个5G MEC场景和专线场景的安全增值服务标杆项目，新增近200朵云，累计服务超过600朵私有云。同时，笔者注意到，目前安恒云采取的是订阅式的收费模式，与项目制收费模式相比，订阅模式更具持续发展优势。
但目前安恒信息的云安全类的产品是与华为云、阿里云等云服务商协同完成，业务发展及技术研发能力难免会有受制于云服务商能力的嫌疑。其次，在实现多云部署的进程中，业务逻辑的差异、安全分析及安全策略的差异等还有很多需要协同的问题待解决。第三，根据企业的情况不同，也会有服务周期不一，数据规模标准不一、对企业的基础运维环境要求不一等情况。对于安恒信息来说，能否实现项目的快速落地部署，也是对技术的又一考验。
安恒云安全解决方案
在大数据态势感知方面，目前安恒信息推出了挂图作战、红蓝对抗转型、自动化运营等多种应用，并根据客户规模，推出适用于小、中、大、行业型不同客户的解决方案，全方位实现不同体量客户的态势感知需求。在威胁检测方面，安恒信息将网络、终端安全告警结合 ATT&CK 攻击模型和图模型来提炼安全事件，降低告警量，降低误报率。平台通过资产、攻击者等不同视角，协同各安全产品进行安全事件统一分析和溯源处置，支持云、管、端的协同处置，实现更快速的响应。
虽然安恒信息在众多技术领域取得了一定的成绩，但信息安全行业属于知识密集、技术先导型产业，产品的技术是网络安全企业核心竞争力的决定因素，也是整个行业的高壁垒所在。因此，行业的技术门槛越来越高。以目前安恒信息的技术投入和产出来说，想要凭借技术遥遥领先恐怕还有很长一段路要走。
狠抓技术核心能力，拓展客户边界或许能成为安恒信息突围的下一步
不管是想在竞争者中快速突围，还是想要保持持续的高速增长态势，提升核心技术能力都是安恒信息绕不过的问题。
一方面，竞争不断加剧，业内各企业所提供的产品和服务也日趋多样化，成熟化，这就给行业带来了共性问题：如何快速迭代产品，如何能更好的满足客户的需求？而这些都需要通过提升技术能力的途径来解决。其次，云计算、大数据、隐私计算等先进技术的不断成熟以及融合应用，给网络安全产品和服务带来了全新的发展可能，要想突破产品局限，势必要不断加大研发投入和研发力度，来提升应对新技术、融合新技术的解决能力。
从安恒信息发布的2021年财报可以看出，对于技术的风险，安恒信息也早有预见。财报称：公司的核心技术主要应用于网络信息安全行业。随着新一代信息技术的高速发展，网络信息安全领域的技术也处于快速成长期，若不能准确及时地预测和把握网络信息安全技术的发展趋势，持续保持技术领先优势，将可能面临被竞争对手赶超或者核心技术发展停滞甚至被替代的风险。同时，还存在一定的技术研发失败风险。网络信息安全行业是技术密集型行业，为保持市场领先优势，提升技术实力和核心竞争力，安恒信息需要不断进行新技术创新、新产品研发，以应对终端客户日益增长的多样化需求。所以提升核心技术实力，尤其是产品技术的更新迭代能力尤为重要。
与此同时，安恒信息未来能否保持持续成长，还会受到监管政策、宏观经济、行业竞争格局、自身技术研发实力、产品市场销售变现以及上下游市场供需关系等多重不确定因素影响。在业务发展上，还需持续发力。在保持原有客户结构的基础上，不断拓展客户边界，摆脱大宗客户采购周期导致的经营业绩季节性波动影响。同时，加大营销网络建设方面的投入，建立多级销售渠道，同步对现有客户软件升级和新增业务的需求落地，实现多维度客户覆盖，或许也是改善利润的一个全新增长点。
文：晴天 / 数据猿
