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4月22日晚间，CDN行业龙头网宿科技正式发布2021年年报。报告期内，公司实现2021年收入45.75亿元，同比下降19.55%，归母净利1.65亿元，同比下降24.89%，公司业绩低于市场预期，但整体保持盈利状态。网宿科技将2021年收入和净利润的下降原因，归于公司正处于成熟业务变革及新业务开拓发展的转型阶段。
来源：网宿科技2021年年报
“2 3”业务布局，产品矩阵进一步完善
网宿科技成立于2000年1月，2009年上市，作为在内容分发网络（CDN）领域的龙头企业，连续7年在CDN市场份额占据第一。目前，网宿科技服务超过3000家中大型企业客户，业务涉及视频、游戏、电商、媒体、政务、金融、汽车、零售、航空、消费电子、家电制造等行业。
2021年报显示，网宿科技进一步完善了产品矩阵，围绕CDN及边缘计算、云安全两大核心主业，以及私有云/混合云、MSP、液冷等新业务方向，形成了“2 3”的业务布局。
网宿科技表示，未来五年将在“2 3”业务持续投入，建设“云-管-边”一体化平台，满足数字化转型中各行业企业不断更新的IT服务需求。
业务层面，网宿科技打造“2 3”协同业务的战略出发点不难理解，其所处的CDN行业是一个竞争激烈且快速变化的行业，为了实现长远发展，网宿积极探索传统业务转型与新业务发展。一方面，在CDN成熟技术基础上，向“云安全”与“边缘计算”方向革新，推进边缘计算平台和安全访问边缘架构建设，不断完善平台能力；另一方面，积极拓展私有云/混合云、MSP、数据中心液冷解决方案等协同性强、且公司有一定能力积累的新兴黄金赛道。
而在销售层面，网宿科技重点拓展政企及海外市场。公司正在加强建设面向政企的销售团队，向中大型互联网公司、政府及企业客户采用直销模式；同时拓展海外市场，目前已构建了以亚太为中心的全球化销售平台，2021年公司海外收入占比达33.97%，同比去年略有提升。
收入连续下滑，CDN业务寻求转型
根据网宿科技近四年的营业收入数据来看，收入规模呈现连续下滑的趋势，从63亿、60亿、57亿，直到2021年的不到46亿。
CDN行业竞争格局恶化是一大主要原因。随着中国互联网在过去二十多年的快速发展，CDN作为缓解互联网网络拥塞、提高互联网业务响应速度的重要手段，在过去几年一直在互联网行业占据着重要地位。
网宿科技是一个实打实的CDN老兵，从2005年开始提供国内首个商用CDN服务以来，网宿科技在过去十多年一直发力CDN领域。
自2015年国家政策推动后，CDN行业进入高速发展阶段，公有云服务厂商纷纷进军该领域。
2017年以来，我国从事CDN业务的企业数量实现了爆炸式的增长，2017-2020年相关企业增速在100%以上，基本实现一年翻一倍的发展速度。
传统CDN行业竞争不断加剧，龙头企业原有的市场份额被分割转移，加上最近几年，国内互联网应用发展趋于平稳，流量红利减弱，CDN行业整体增速放缓。由于价格战影响，传统CDN服务企业的毛利率也在持续下降，网宿科技的毛利率从2015年的44.76%持续下降至2021年的25.3%。
为此，网宿科技持续推动CDN业务转型。自2015年起，网宿科技开始启动CDN向边缘计算的业务革新。传统CDN有一定限制，无法实现满足未来需求所需的可伸缩性和内容缓存、交付的灵活性。过去，网络安全是以本地端为主，强调的是边界防护，但现在，随着云计算、大数据、物联网等新技术的发展，边缘化正成为网络安全的新趋势。
网宿科技在近五年持续搭建边缘计算平台ECP，推出多款边缘计算产品，并在媒体视频、游戏娱乐、车联网、在线教育等场景落地。2021年，网宿科技推出基于Serverless的边缘计算服务—边缘应用及边缘存储（ESS，Edge Storage Service），实现车联网解决方案。2022年3月，又推出了CDN Pro，宣称用户可以快速构建个性化业务体系，通过将业务应用下沉至边缘侧来降低业务开发交付周期。
CDN业务转型对于网宿科技的发展至关重要，CDN作为互联网必要的基础设施，未来仍有巨大的发展潜力。因为目前在提高用户访问体验、节约网络资源、实现互联网访问优化等方面，CDN仍是不可替代的手段。未来，AR、VR、云游戏等互联网应用的网络传输优化也离不开CDN技术。
从业务收入变动来看，网宿科技的转型效果暂时未得到有力的验证。按照年报数据，2021年CDN及边缘计算业务收入同比下降20.1%至42.9亿元，收入下降的幅度较大。目前可能是受到疫情反复的影响，但CDN收入下滑的趋势短期来看难以改变。
在CDN市场竞争激烈挤压收入规模和盈利空间的不利形势下，除了寻求CDN业务转型之外，网宿科技还在探索新业务，以期发掘第二增长曲线。
加强研发投入、持续产品创新，指望新业务提供增长动力
根据2021年报数据，公司研发投入的增长成为一大亮点。2021年公司研发投入达到4.6亿元，占营业收入的10.08%，主要围绕云安全、MSP、液冷等新业务进行了重点投入。由此可见，公司正在加快拓展新业务。
近几年，国内企业的上云步伐显著加快。2022年1月，国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》明确强调要推动企业上云。据赛迪顾问预计，中国混合云市场规模到2023年将突破千亿，同比增长达55.6%。而在混合多云成为企业主流的上云选择的同时，为企业提供专业的云咨询、云迁移、云运维和云管理等服务的云MSP服务也将迎来巨大的风口。
网宿科技MSP业务全景图
网宿科技在2021年上半年将私有云及混合云业务正式由子公司爱捷云进行独立运营。同年3月，发布MSP业务全景图，宣称将为客户提供包括“云咨询、云迁移、云管理、云运维”的一整套云上全生命周期管理服务。
今年网宿科技在云MSP服务升级方面仍有动作，通过“四大优化模块 一个优化工具 一项咨询服务”的服务矩阵加快业务创新，并依托自主研发的一体化运维管理平台BigOps，打造云上服务闭环，实现技术融合发展。
近期，网宿科技副总裁李伯洋接受《证券日报》记者采访时表示：“MSP是公司创新业务的发力点之一，未来公司将保持对MSP领域的布局和投入，全方位服务市场需求，分享云时代的广阔机遇。”
而液冷新业务指的是数据中心市场的液体冷却解决方案。在双碳双控背景下，数据中心绿色化发展成为趋势，根据工信部印发《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》提出的要求，到2023年底，新建大型及以上数据中心PUE降低到1.3以下，严寒和寒冷地区力争降低到1.25以下。国际数据公司IDC认为，液体冷却解决方案将在数据中心市场得到更广泛的采用，到2023年数据中心中至少有约40%将配备液冷技术解决方案。
为此，网宿科技成立子公司绿色云图提供IDC 液冷节能解决方案，目前已经落地了高校、媒体、互联网企业等业务场景。根据2021财报数据，IDC及液冷成为公司继CDN及边缘计算之后毛利率最高的业务，毛利率为24.92%，同比去年增加6.78%。
在新业务的开拓方面，网宿科技均成立了独立的业务子公司进行深耕，并已经取得一定成效。但是新业务还未全面放量，拉动业绩增长还需时间，网宿科技的短期业绩仍然承受较大压力。近期，一些金融机构已经下调对网速科技后续的业绩预期，其中，中金研报下调网宿科技2022年的收入预期26.6%至48.6亿元，下调2022年归母净利润35.8%至1.73亿元。
网宿科技正在构建的“2 3”产品矩阵，能否在未来形成合力、协同发展，切实提升收入和利润水平，还需要时间和市场的双重检验。
文：灵灵 / 数据猿
参考资料：
1. 网宿科技2021年年度报告-网宿科技股份有限公司； 2. 网宿科技：“2 3”业务布局卡位新赛道，创新引擎强劲-通信世界网； 3. 行业深度！一文看2021年全球及中国内容分发网络行业市场规模、细分市场及竞争格局-前瞻产业研究院； 4. 2021年中国内容分发网络行业竞争格局及市场份额分析互联网企业CDN市场占比将近60%-前瞻产业研究院； 5. 上云需求激增催生MSP云服务巨大市场 网宿科技加码布局新风口-证券日报网。
