概要：
1.特斯拉(Tesla)崛起之际，传统汽车制造商正在艰难转型。
2.思维模式很重要，特斯拉具备这种思维模式，而福特和通用还处于生存模式。
3.心态带来机遇，但执行力是关键;特斯拉在执行方面表现出色。
4.通用汽车在努力生存的同时，尝试探讨有关其电动汽车计划的项目。福特则是基于ICE汽车的品牌。
5.尽管特斯拉的股价达到了1000美元的里程碑(市值超过了丰田)，但COVID-19还没有结束，因此在此时投资仍需谨慎。
Tesla Cybertruck: Source Tesla via The Driven
我一直在看安德鲁·霍洛（Andrew Hollo）的一系列短片，他是墨尔本（澳大利亚）的策略师，视频中显示，他花了5分钟的时间全方位地思考了新冠肺炎以及其导致的“封锁期”对他以及他的客户产生的影响。最近，我看了他的第九集(封锁期间的关注点)，巧合的是，我刚刚看了一个小时关于特斯拉的视频，其中包括对埃隆•马斯克(Elon Musk)的加长采访。这两段视频都很吸引人，我开始思考为什么特斯拉(纳斯达克:TSLA)在COVID-19封锁期间仍能继续工作，而通用（NYSE：GM）和福特 (NYSE：F）却只能维持在生存模式。从数据上看通用汽车和福特汽车正在面临着挑战，特斯拉的一年股价上涨了361.1%，而通用汽车和福特的一年股价分别下跌了22.1%和34.9%。这是一个值得深思的问题，尽管通用汽车和福特汽车的遭遇令人惋惜，但是这件事会帮助投资者理解为什么我会格外关注特斯拉的投资。
我们生活在一个充满挑战的时代，最近各地的股价波动就是很好的例子。特斯拉股价收在6月10日于1025.05美元(今天为990.90美元)，这是一个突出的积极结果。这种现象在一定程度上表明，和现阶段市场对传统内燃机汽车制造商的观念相比，特斯拉发生了质的转变：它只关注电气化(不仅关注交通，也关注固定的电力市场)。这进一步说明了为什么传统的汽车公司(以及相关的基础设施)如今是风险投资。尽管目前的特斯拉仍然受到影响，但它的未来以及抵御风险的能力似乎比其历史上的任何动荡时候都更加强大。特斯拉几乎是汽车行业中唯一一个在第一季度实现盈利的公司，也是在最近加州恢复生产过程中，少数几个拼命恢复生产的制造商之一。尼克•考克斯(Nick Cox)最近总结了特斯拉今年在亚洲的销售实力，尽管受到2019年新冠状病毒病(COVID-19)危机的影响，并且在柏林工厂建设之前欧洲销售受到供应限制，但其数据表明，尽管受疫情影响，在今年开始的几个月特斯拉逐渐取消了从中国到欧洲再到美国的销量，但是其仍有可能在2020年实现50万辆汽车的销售目标。他认为对于特斯拉来说，2021年的销量将值得研究。
投资者感兴趣的关于特斯拉的两个定性方面
对于特斯拉的表现，看涨者和看跌者都有大量的数据分析，由于这些数据会受到COVID-19疫情的影响，因此这些数据所传达的直接意义，我将让读者自己决定。
我关注的是特斯拉业务的定性方面。在这里，我将特斯拉的定性观点分为“硬”结果(直接影响股价的关键结果)和“软”信息，这些信息有助于理解为什么特斯拉的估值相对于收益会虚高，并指出未来的上升空间。
即将影响特斯拉股价的关键成就
特斯拉即将在其整个业务中进行一系列令人印象深刻的生产升级（新工厂）和产品发布。这是一家知道如何同时“两手抓”的公司。埃隆•马斯克(Elon Musk)是一位有争议的领导者，但他领导的公司已经进入董事会，并正在创造人们对商业成就和技术创新的新期望。
以下是即将发生的8件重大事件:
- 升级上海超级工厂:Model Y生产线和电池组装工作进展顺利。该工厂是Model Y在中国上市的核心，快速完成工厂的建设对特斯拉的整体业务表现至关重要。
- 柏林超级工厂建设:在5月份获得地基工程的批准后，工程已经在快速进行。目标是在7月开始生产Model Y，考虑受到疫情影响，这是一个具有野心的目标。首批交付预计在2021年完成。该工厂将促进Model Y汽车在欧洲的供应。同时工厂将进行一些创新(如油漆设施，见下文)。该计划预计雇用1.2万人，每年生产50万辆汽车。正如上海工厂的扩建一样，柏林制造厂将对Model Y在欧洲生产和销售的短期收入都产生重大影响。
- 建立牢固的Model Y生产线:毫无疑问，COVID-19减缓了Model Y汽车大规模化生产的步伐。有人认为，Model Y可能是特斯拉最成功的车型(尽管Cybertruck可能与其竞争)。最初的国际交付已于本周在加拿大正式推出。值得注意的是，Model Y作为一款SUV的成功之处在于它的形状比大多数SUV更光滑(Model Y 阻力系数为0.23;丰田RAV4阻力系数为0.31)。最近的一篇文章首先介绍了(它不是SUV)和(它是SUV)Model Y作为SUV的印象。我猜测Model Y的细节将有助于巩固这款车在SUV领域的所占主要地位，这将是一个巨大的摇钱树。
- 推出Tesla Semi：该概念于2017年11月推出，计划在2019年，2020年和2021年进行生产。在最近的一次采访中，埃隆·马斯克(Elon Musk)表示，电池的大规模生产是必要的，而且几乎已经实现了。我认为这种情况下，为大型卡车提供充电设施也将是一个挑战。最新消息表明，Semi已准备好大规模生产，动力系统和电池将在内华达州的超级工厂（Nevada Gigafactory）生产。具体建立日期尚不清楚。我确信，Semi将改造长途重型卡车，这是一个很大的市场（根据Motley Fool估计，大型钻井平台的年市场价值为2400亿美元。）。这款车有很多优势，我相信它将成为特斯拉的未来的主要收入来源。
- 启动 Cybertruck:目前还不清楚何时会实现，因为半启动似乎是优先选择，而且Cybertruck也需要一个工厂(见上文)。报告纠正了比最初显示的版本小的Cybertruck。最后推出的车辆不会更小。然而，埃隆·马斯克表示，特斯拉可能会在某个阶段生产一款更小的世界级卡车。它的起价为39,900美元，与传统皮卡相比有更多优势，可以猜测，这款卡车将会有巨大的需求量，一些迹象显示，预订量已经超过50万辆。
- 发布敞篷跑车:敞篷跑车是一种疯狂的车，但它将是一种非常小的生产模式，人们不得不认为，把model Y、Cybertruck和半敞篷汽车的发布放慢脚步可能意味着这款车将会是一个慢线释放。不过，围绕这辆疯狂的汽车，特斯拉会让你大吃一惊。甚至为它提供了“助推火箭”！在Cybertruck，Semi和Roadster间是一个柔和的黄色对比。
- “电池日”（Battery day）：伊隆·马斯克（ Elon Musk）喜欢举办听众参与的发布会。受疫情影响，现阶段可能会推迟电池日的发布，或者可能会在正式发布之前先进行在线发布。人们普遍期待电池技术的重大新发展将在发布会上被详细介绍。本月可能会出现“电池日”，但目前还不清楚。特斯拉的中国新电池供应商CATL表示，它已经准备好生产124万英里的电池。由于人们对“电池日”有很多期待。电池日可能会对股价上涨起到推动作用，这种说法存在一定的可信度。
- Megapack电池的正式亮相:Megapack电池于去年7月推出，但目前已在全球范围内安装了Megapack电池的大量设备。在加州，一项基于Megapack的1.7千瓦时电池储能的提议，是目前正在考虑的重要的提议。要了解更多关于固定存储的信息，请参阅尼克·考克斯（Nick Cox's）的文章。
有关特斯拉的“软”信息
尽管上面提到的特拉斯即将推出的系列产品受到了人们的关注，但有时关于这些成就背后的背景却被忽略了。在我看来，了解特斯拉的“软”信息也同样重要，因为从这里或许可以找到下一个重大商业发展的指针。
关于埃隆·马斯克（Elon Musk）的最新采访
在最近的一篇文章中，我指出了 Model Y中的热泵的功能似乎是具有变革性的。这引起了一些批评。然而，事实证明，热泵是Model Y中非常有趣的创新之一。毫无疑问，这将在其他特斯拉Tesla车辆上看到，正如最近埃隆·马斯克在采访时所说的那样。
1. 热泵:采访提供了真实可靠的评论，以说明为什么 Model Y的热泵如此重要。埃隆·马斯克(Elon Musk)谈到了他们是如何制造出比Model 3重10%、外形更大10%的 Model Y汽车，但续航里程却与Model 3相同(同样的电池配置)。其中很大一部分归因于在车辆内部的热泵和热管理方面的创新。
2.Model Y后车身铸造的创新:这是来自桑迪·芒罗Sandy Munro的建议，他将特斯拉的新车型拆分开并对其进行评论。他认为Model 3的尾部比它自身需要的复杂了一些。特斯拉听取了这些意见，并对Model Y的尾部进行了重大简化，与Model 3相比。这一切都与拥有一台大型铸造机有关。马斯克（Musk）表示，消费者不会注意到Model 3和Model Y尾部之间的区别，但是其在制造上有一个极大的简化。有趣的是，车身铸造方面的改进来自于外部批评，这表明特斯拉对外部输入是有所相应的。
3.Cybertruck外骨骼:无油漆划伤。尽管外骨骼易于制造。但是造型师不喜欢外骨骼系统，因为它们会限制外观，但马斯克说，他喜欢Cybertruck外骨骼的原因是:（1）工具较少，（2）制作容易，（3）增加内部空间。马斯克对赛博卡车外观的评论是“它不是卡车，而是来自未来的坦克”……在我看来，他是对的。如果卡车的ICE制造商不关心Cybertruck，那么他们就不会关注到这一点。
4. 大批量生产的经验教训（关于Model 3）:机器人越少越好。Model 3生产线有1000台机器人，所有机器人都存在故障。因此，少用机器人是一件好事。你能给一辆车投石膏吗?特斯拉正在建立庞大的铸造车间，以极大地简化车身制造（例如，无需进行C＆C铣削）。这两个计划中的巨型车身铸造工具的大小是6000吨，它们是“一间小房子的大小”。马斯克表示，尽管客户不会关心这些制造细节，但这对投资者来说非常重要，因为制造过程已经大大简化。少零件是最好的（因为这意味着投入更少的机器人和更少的人工）。马斯克表示，一些工程师的主要错误是优化了不应该存在的零件。
5.欧洲的超级工厂和涂料：特斯拉在每一项新开发中都寻求创新。欧洲超级工厂将会拥有新一代的油漆车间，该车间可通过根据车身面板的曲率巧妙地改变油漆层来将尺寸融入到油漆工作中。该系统将首先在柏林实施，但弗里蒙特和上海的设施将得到最终升级。第一款安装了新喷漆装置的车型是Model Y。马斯克表示，新一代喷漆装置的额外成本约为55美元，但他表示，这将使汽车的价值增加550美元。
以上主要来自1小时投资者对Elon Musk的采访。我强烈建议对特斯拉感兴趣(或对特斯拉怀有敌意)的投资者听听这次采访，因为这会让他们体会到埃隆•马斯克(Elon Musk)对其业务的理解，哪怕是从最细微的细节入手。我赞赏马斯克的某些公开声明或许会被否定，但投资是为了赚钱，归根结底，这关乎产品的质量。拥有一位真正在游戏中处于领先地位的首席执行官会有所帮助。
6.另一家美国超级工厂：埃隆·马斯克（Elon Musk）表示，特斯拉需要更多空间来建造Cybertruck，并在美国扩大Model Y汽车的生产，因此他希望在美国中部建立一个新的超级工厂。有传言称，特斯拉正在就德克萨斯州奥斯汀市建立一家工厂进行谈判，该工厂将比内华达州和加利福尼亚州弗里蒙特市的电池工厂更大。而已知的加州弗里蒙特工厂就有10,000名员工。
福特和通用在做什么?
以上关于特斯拉的评论来自一家有自信并且了解未来发展方向的公司。该公司在中国和欧洲的新产品开发和全球扩张方面都很活跃。据估计，特斯拉的市值为1837亿美元。与此同时，福特和通用汽车与特斯拉形成了鲜明对比。
福特（Ford）现阶段仍处于生存状态，暂停分红，并承担了154亿美元的额外债务以支撑资产负债表。它已宣布在所有业务领域进行裁员。福特目前的措施都是关于高管薪酬延期支付、加班裁员和无限期停产。最令人担忧的是资本支出的减少。这一切都是为了生存，并没有真正关注它退出ICE的过渡计划，似乎只是为了有足够的现金度过第三季度。考虑到第四季度COVID-19仍是一个问题，福特在密歇根州的大部分生产都是在“摇摆州”，因此第三季度之后的生存是可以获得的……也就是说，生存与否取决于选举时的政治慷慨!
福特没有任何光明的前景，其市值目前仅为260亿美元。相反，公司将重点放在了削减成本和最赚钱的汽车(内燃机)上。其未来并不令人期待。
通用（GM）正试图摆出一副勇敢的姿态，甚至在最近宣布了有关电气化未来的计划公告。为了让市场相信通用汽车是在认真考虑在电气化领域挑战特斯拉的，通用宣布了一系列发展计划，以巩固其在汽车电气化领域的地位。这涉及宣布基于模块化电动平台正在开发的一系列BEV产品，以及与LG Chem（OTCPK：LGCLF）合作的新型电池组ULTIUM。通用的平台遵循了与大众(OTCPK:VWAGY) MEB平台类似的设计理念。通用计划生产50 - 200毫瓦的电池。
当然，上面的描述给人很好的感觉，但其中包含了一些混杂的信息。首先，通用(以及丰田(NYSE:TM)和菲亚特克莱斯勒(NYSE:FCAU))正在支持特朗普总统的企图阻止美国加州新的排放要求。当通用汽车谈到2025年的时候，它在很大程度上仍然停留在ICE。
有人认为，由于进入2020年，通用汽车在美国的库存低于正常水平，因此它的状况略好于福特。但是总体而言，尽管它的市值比福特更大，达到了397亿美元。但是其总体情况似乎与福特没有太大不同
鉴于上述情况，特斯拉目前所占的市值是福特和通用总和的2.8倍。这一情况并不令人感到意外，
特斯拉的风险与挑战
在上面的评论中，我已经说明了为什么我会认为特斯拉处于如此良好的状态，而传统汽车制造商却在艰难求生。显然，由于COVID-19大流行，所有公司（包括特斯拉）都面临着全球经济关闭的挑战。
特斯拉还面临哪些挑战?也许最大的风险也是特斯拉最大的优势：埃隆·马斯克。毫无疑问，人们对埃隆•马斯克（Elon Musk）的看法呈现出两极分化的态度，有些人敬畏他对细节的关注以及专注于关键问题的能力，其他人则认为他有时过激的言论是难以接受的。然而正如史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）证明了一个重要的资产如苹果（NASDAQ：AAPL）的成熟，我认为埃隆•马斯克在特斯拉发展的这个阶段也同样至关重要。他是一个投资者要么接受（要么不接受）的“风险”。
在技术风险方面，特斯拉在各种产品开发中所面临的技术挑战的规模和多样性都明显存在很多风险。这些在最近的投诉中都是显而易见的，如最近关于第一辆Model Y的漆面质量的投诉。虽然这是一个值得关注的问题，但这似乎是一个短期问题，可能与争取在6月30日前实现销售目标有关。特斯拉在美国豪华车市场的主导地位是一项重大成就，这得益于特斯拉的技术能力。
也许另一个重大风险是谈判建立国际部门的业务。通常，在中国和德国迅速建立制造业，必然会遇到本地化的一些问题。但是到目前为止，特斯拉似乎成功地驾驭了这些新的复杂领域。
结论
当前的投资环境突显了在结构发生重大变化时进行定性分析的重要性。特斯拉拥有一系列产品，这些产品一起成为一个令人信服的案例，它将是少数在变革中蓬勃发展的幸存者之一。甚至撇开其在豪华车市场（Model S，ModelX）的主导地位，特斯拉在传统汽车（Model 3），跨界车（Model Y）以及在Cybertruck和大型卡车即将进行的变革中所做的赌注（Semi），以及固定式能量存储（家用电池和Megapack）都指向成功。因此，我认为特斯拉正如其股价所反映的那样，正在成为一个重要的全球参与者。
特斯拉目前是最有价值的汽车公司，其市值为1837亿美元，而丰田的市值仅为1724亿美元。尽管，执行风险很大，但特斯拉将新产品成功推向市场的记录值得尊重。
然而，在我们看到此次疫情的严重性时，我赞成有关暂停的既定解决方案。COVID-19在结束之前还有一段路要走。由于传染性很强的SARS-CoV-2病毒仍在肆虐，我对经济是否会出现快速反弹几乎没有信心。在疫苗或有效治疗出现之前(12-24个月后…或更久?)，试图恢复“一切照旧”的举措，可能意味着一系列可怕的逆转所以，虽然我对特斯拉充满热情，但我还是会站在一边，观察事情会如何继续发展。
我不是一名财务顾问，但我确实密切关注着世界为应对气候紧急情况而实现交通和电力电气化的巨大变化。如果我的评论能帮助你和你的财务顾问思考如何从投资运输类股尤其是特斯拉中获益，请考虑关注我。
注：我/我们没有提到任何股票的头寸，也没有计划在未来72小时内启动任何头寸的计划。我自己写这篇文章，表达了自己的见解。我没有得到任何补偿（除了寻求Alpha之外）。我与本文中提及其股票的任何公司都没有业务关系。
英文原文：https://seekingalpha.com/article/4354297-why-tesla-is-surging-while-ford-and-gm-struggle
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