本文由郝晓茹原创，并授权转载，原文首发于微信公众号 西卅廿
2018-08-02 收盘，图片来自 今天 Microsoft 市值全球第一了吗
2014 年初，微软更换了 CEO。5 年多过去，微软现在长时间全球市值第一，且从 2019 年 6 月 7 日开始，市值均在 1 万亿美元之上。
萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）究竟给微软施了什么魔法？
我一点都不关心。
我只关心这 4 个问题：
- 从 2014 年到 2019 年，微软市值是之前的 3 倍多，同期收入涨了多少？具体是哪些业务立功了？
- Windows 和 Office 呢？衰落了？衰落到什么程度了？
- Bing 搜索引擎呢？到底有多失败？是不是要放弃了？
- Azure 云服务呢？到底有多厉害，已经追上亚马逊 AWS 了？
以下是我给自己找到的答案：
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问题 1：从 2014 年到 2019 年，微软市值是之前的 3 倍多，同期收入涨了多少？具体是哪些业务立功了？
微软 2019 年 7 月底公布了 2019 年第四季度和整个财年的报告，8 月初向 SEC（美国证券交易委员会） 提交了包含更详尽业务数据的 10-K 文件。
因为萨提亚·纳德拉 2014 年 2 月出任微软 CEO，所以对比微软 2014 财年和 2019 财年的数据（注：2014 财年对应自然时间是 2013Q3 ~2014Q2，以此类推），微软的年收入从 869 亿美元，增长到 1258 亿美元，是之前的 1.5 倍左右。
微软收入其实没有涨那么夸张——五年增长不到 50%，但市值涨的比较厉害。相当于，单身的你，现在工资是五年前的 1.5 倍，但愿意跟你交往的女孩（男孩）是之前的 3 倍多。
那么具体是哪些业务立功啦？
微软的 10-K 文件中，提供了每条产品线的收入数据。2014 财年到 2019 财年（单位：亿美元）各产品线收入如下：
2019 财年比 2014 财年增加了大约 389 亿美元，除去收购的 LinkedIn 带来 68 亿美元新增收入，对收入的增长贡献最多的前五名是：
上面的图表将 Server 和 Azure 分开计算，看完文章你就会懂为什么
对于收入增长，立功的 TOP 5 业务是：Azure、Office、Bing、Windows 和 Server（服务器）。
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问题 2：Windows 和 Office 呢？衰落了？衰落到什么程度了？
从业务线收入的大表格中，抽出 Windows 和 Office，对比这五年的数据：
Windows：趋势是 2015 年、2016 年在下降，到了 2017、2018 和 2019 年，又上升了。2019 财年，Windows 年收入超过 200 亿美元，比 2014 财年增长 35 亿美元，是收入增长的第 4 大功臣。
Office：趋势与 Windows 相同，2015、2016 年下降，之后上升。2019 财年，Office 是一项年收入超过 300 亿美元的业务，比五年前增长 75 亿美元，是微软收入增长的第二大功臣。
Windows 和 Office 衰落了吗？答案显而易见，没有。
微软的 Office 和 Windows 早就被舆论判过死刑了：
- 2007 年的时候，Paul Graham（Y Combinator 创始人）写了一篇文章，标题是《 Microsoft is dead》，给微软判了死刑，最主要的理由是「Web 崛起，桌面软件衰落」，微软没有拿得出手的 Web 产品。
- 2014 年的时候，全世界都给微软判了死刑，理由是「手机崛起， PC 衰落」，而微软的手机系统 Windows Phone 彻底失败了。
结果 Web 崛起和手机崛起，都确实发生了，但微软的两大主营业务依然坚挺。
- Office 的增长好理解一些。商业模式上，Office 从卖授权，积极转到了按年订阅为主的现代化收费模式。产品上，开始认真给 iPhone、iPad、Android 等移动平台开发相应版本的 Office，不用再管 Windows 移动版会不会受到影响——因为微软终于放弃了手机操作系统。
- Windows 收入还能增长就有点儿超出想象了。因为大家明确知道全球 PC 的出货量是在缓慢下降的。看市场研究机构 Gartner 的全球 PC 出货量数据：2014Q1：7660 万；2019Q1：5850 万；下降了 24%。微软财报给出的增长原因是，虽然 PC 出货量下降，影响了 Windows 消费版的收入，但是给企业用户使用的 Windows 专业版收入是在增加的。微软在 10K 文件中的给出了具体解释，随着 Windows 7 生命周期的逐渐结束，更多企业用户开始将他们的古老的 Windows 7 系统升级到 Windows 10 的专业版。
如果还不知道这两个产品的长期统治力，听听比尔·盖茨是怎么说的：
比尔·盖茨最近的一次访谈，除了「后悔 Android 不是微软做的」之外，最后一句话说的是（大意）：
我们的 Windows 和 Office 业务依然很强，所以我们是领先的科技公司之一，如果能做成 Android 系统，那么我们就是全世界最强的科技公司了，没有之一。
总结：人们大大低估了微软的 Office 和 Windows 业务的健壮程度，也就是垄断程度，这两个产品就是事实上的标准。或者用互联网圈常说的，Windows 和 Office 就是数字生活的「水电煤」基础设施，可能有时候过于「基础」，以至于被忽略了。
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问题 3：Bing 搜索引擎呢？到底有多失败？是不是要放弃了？
从 2014 财年到 2019 财年，Bing 的收入变化：
一直在长。从 2014 财年的 40 亿美元到了 2019 年的 76 亿美元，增长 36 亿美元。
对微软总收入增长的贡献度，甚至可以排在前三名：
为啥呢？
行业中比较普遍的观点是，Bing 所在的搜索引擎行业，有很明显的「赢家通吃」效应，Google 拿走了绝大部分搜索份额，留给 Bing 的远不到 1/10——全球。但与手机操作系统需要形成生态才能赚钱不同，Bing 只需要有搜索份额就会有钱赚。而微软的大量产品默认的搜索引擎都是 Bing，总有很多用户不愿意或不会更改默认设置，所以 Bing 在几十亿美金的生意，而且是躺着赚钱那种—— 2019 财年收入 76 亿美元，约合人民币 520 亿元。
同时，如果你看过《刷新》这本书，就会知道没有 Bing 就不会有 Azure。微软要靠 Bing 先自己学会用「云服务器」，然后再把「云服务器」租赁给其他公司使用——就是明星产品线 Azure 的业务。
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问题 4：Azure 云服务呢？到底有多厉害，已经追上亚马逊 AWS 了？
Azure 很厉害，是微软收入增长的第一大功臣。
如果看 2019 财年，Azure 124 亿美元左右的年收入，已经可以排在 Office、Windows 和 Server 产品之后，排在第 4 位 。
而之前一年，Azure 73 亿美元左右的年收入，还只能排在第 5 位。
总结一下：这五年来，Azure 几乎是从零增长到年收入 124 亿美元业务。相当于萨提亚·纳德拉为微软公司新增了一条大腿。这条大腿的粗壮程度目前排在第四，过几年很有机会陆续超过服务器操作系统和个人电脑操作系统业务，成为公司第二。当然，乐观的话，也不是没有可能去跟 Office 老大哥争第一。
文章到这里就可以结束了，但是这与你在新闻报道里看到的内容，似乎不太一样。
比如：微软 2019财年第四季度财报发布的时候，新闻里是这样写的。
难道，Azure 已经超过 Windows 业务了？
并没有。
之所以有这样的新闻报道，是因为微软季度财报里引入了一个「智能云」的模块，微软把收入分成三大模块：
- 「生产力和业务流程」，代表产品 Office
- 「智能云」，代表产品 Azure
- 「个人计算」，代表产品 Windows
但「智能云」这里面还包括 Windows Server、SQL Server、Github 以及 Enterprise Service 的收入，Azure 收入仅占 30% 左右。
当然，以 Windows 为代表的「个人计算」业务，也是同样的道理。「个人计算」里面实际上还包括了：Xbox、Bing、Surface 电脑等收入。以 2019 财年数字为例，Windows 大概能占 45%。
所以，新闻里实际上写的是「Azure Windows Server SQL Server Enterprise Service Github」超过了「Windows Xbox Surface Bing」，具体 Azure 有没有超过 Windows 呢？没有，还差得远（具体数字是 36 亿vs58亿）。
再比如，最近几篇写微软复兴的文章，混沌大学的文章中有一段是这样的：
2015财年，微软的云收入不过80亿美元，2017财年，飙升至189亿美元。云服务收入在微软总收入的比重从2015财年的10%提升至2017财年的21%。 至此，微软成为在规模上和亚马逊不相上下的云服务提供商。 李善友，公众号：混沌大学点击刷新：为什么微软能重新变酷？ | 混沌年度大课案例笔记
文中的「云收入」，实际上是引用了微软引入的另一个概念「商业云」的数字。但是，从文章内容看，这里是拿微软的「云服务提供商」的身份跟亚马逊对比，比较合适的比较方法是，拿微软 Azure 对比亚马逊 AWS。
微软的「商业云」不等于 Azure，所以得出的结论「微软成为在规模上和亚马逊不相上下的云服务提供商」也是错的……
类似的，还有彭博商业周刊的文章（36kr 翻译的版本）中有一段是这样的：
随后，在纳德拉的领导下，微软削减了对Windows的投资，并建立了一项规模庞大的云计算业务——过去一年的收入约为340亿美元——使其领先于谷歌，并在一些关键领域取得了进展，与占主导地位的亚马逊网络服务(Amazon Web Services)形成对抗，也让微软市值大涨，持续出现在全球市值第一的位置。 公众号：经纬创投帝国反击：纳德拉治下的微软何以突破万亿美元？ |【经纬低调分享】
文中的「340 亿美元」，实际也是「商业云」收入，Azure 只占很小的部分。
「商业云」里面包含 Office 365 的商用版、Dynamics 365、LinkedIn 的商业收入以及 Azure 云服务的收入，以 2019Q4 财季数字计算，Azure 收入占「商业云」总收入的 33% 左右。
所以，如果用微软的「商业云」收入对比亚马逊 AWS 的话，就相当于是用「Office 365 商用版、Dynamics 365、LinkedIn 的商业收入以及 Azure 云服务」的收入，来跟亚马逊 AWS 比较。四打一，不公平。
Azure 收入已经追上亚马逊 AWS 了吗？
并没有。
Azure 在 2018 财年是 70 多亿美元年收入。2019 财年是 120 多亿美元。
如果用自然年来对比，根据亚马逊财报，Amazon AWS 的 2018 年自然年收入为 257 亿美元。而微软 Azure 同一时期为 97 亿美元左右。
按季度对比的话，亚马逊 AWS 自然年的 2019 年 Q1 和 Q2 的收入分别为 77 亿美元和 84 亿美元。微软同一时期分别是 32 亿美元左右和 36 亿美元左右。
显而易见，Azure 还要继续加油。
文章看到这里，你心里应该有个疑问：微软没有公布过 Azure 收入，只公布增长率。你是怎么知道的？因为我认真看了微软给 SEC 的文档，里面可以算出来啊（感谢知乎网友yangdigital 提供的灵感）。
根据微软在 10-Q 和 10-K 文件中提供的数据，可以计算出来 Azure 的实际收入。我们以 2019Q4 财季的数据来算一下：
已知：
- 2019 年的 Azure 收入 非 Azure 收入 = 94 亿美元
- Azure 收入较前一年增长 64%
- 非 Azure 收入较前一年增长 5%
- 2018 年的 Azure 收入 非 Azure 收入 = 77 亿美元
设：
- X = 2019Q4 的 Azure 收入
- Y = 2019Q4 的非 Azure 收入
那么：
- X Y = 94
- X/1.64 Y/1.05 = 77
解这个二元一次方程得出：
- 2019Q4 财季 Azure 收入：36 亿美元左右
- 2018Q4 财季 Azure 收入：22 亿美元左右
不难计算。但要注意，这里的数据取整再进行计算之后，可能与真实数据有一点点误差，所以数字后面加了「左右」。
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总结一下：微软转型、复兴的故事，故事线很容易被写成「Windows、Office、Server 不行了，微软靠云服务 Azure 重回巅峰」。
但是，不撒谎的财务数字告诉我们，更接近现实的情况是：「微软的 Windows、Office、Server 依然健壮，Azure 则是全新的、增长快速的第四条大腿。」
你说气人不气人。
声明：本文作者不持有微软股票，也不持有亚马逊股票，本文不作为投资建议。
/ 完 /
注：
- 当地时间 2019 年 07 月 18 日，微软公布了 2019 财年 Q4 的财报。2019 年 08月 02 日微软向 SEC 提交了年报 10-K 文件。本文也根据最新的数据做一次大的更新和修订。2019 年 08 月 03 日 郝晓茹
- 2019 年 07 月 04日 第一版：报道微软「重回第一 / 成功转型 / 复兴」时的 4 个常见误区
