风险资本是推动美国创新经济发展的重要因素，风险投资也推动了像苹果，优步一类高科技，高增长型企业的发展。位于城市郊区的企业园和办公园区曾经一直是全球风险投资的核心。但是近期的研究表明，这种现象正在发生变化。
利用汤森路透的最新数据，Martin Prosperity Institute深入研究了美国风险投资的分布情况。本文对其研究报告进行了总结概括，向读者分享美国风险投资在区域上的分布，同时深入研究造成这种区域分布的深层次原因。
我们研究得出的主要结论如下：美国的风险投资和创业活动非常集中，或者说主要集中在某个点上。风险投资规模前十位的都市区占全美风险投资总额的四分之三以上（77.6%），前20位都市区的风险投资规模占比则超过88%。在美国366个都会区中只有一半左右存在风险资本的投资活动。
风险投资的区域分布
下面的地图，说明了美国风险投资活动在各都市区的分布情况。风险投资规模最大的地区是湾区和波士顿-纽约-华盛顿走廊。在洛杉矶、南加州、西北太平洋地区以及得克萨斯的城市比如奥斯汀，达拉斯和休斯敦也分布着相对规模较大的风险投资集群。在地图上，你可以看到美国的风险投资集群是非常集中的，呈现出集群分布特征。
图：美国风险投资在区域上的分布
下表显示了美国创业企业接受的风险投资金额最多的前20个大城市。旧金山的风险投资金额以85亿美元高居榜首，几乎占全美风险投资总额的四分之一。这几乎是硅谷地区（以圣琼斯都市区为重心）的两倍，硅谷地区接受的风险投资金额为49亿美元，占全美风险投资总额的14.5%。纽约位居第三，风险投资规模为33亿美元，占全美的10%，略微超过波士顿-剑桥都市区的32亿美元，其占比为9.5%。洛杉矶和华盛顿特区吸引的风险投资金额均超过10亿美元，而圣迭戈，西雅图，达拉斯，芝加哥，以及亚特兰大吸引的风险投资金额均超过5亿美元。费城，奥斯汀，丹佛，迈阿密，明尼阿波利斯—圣保罗，北卡莱罗纳研究三角园区的罗利—达勒姆，休斯敦，圣塔芭芭拉，巴尔的摩吸引的风险投资金额位列全美前20。
表：美国风险投资金额最多的前20个城市
风险投资越来越集中在某个地区，或者在都市区形成集群，比如波士顿-华盛顿走廊。三个规模较大的区域占美国风险投资总额的四分之三-旧金山湾区，包括旧金山，圣琼斯，和其他几个较小的城市，占比超过40%（40.2%）；波士顿-华盛顿走廊占比超过四分之一（27.8%）；南加州—包括洛杉矶，圣迭戈，圣塔芭芭拉，和奥克斯那占比接近10%（8.8%）。
人均风险投资金额情况
当然，区域较大的地区会吸引更多的风险投资，出现较多的高科技创业企业，这主要是因为其较大的人口规模和经济规模。在控制城市规模变量基础上，我们研究了人均风险投资金额的地区分布情况。下图说明了美国各都市区人均风险投资的地区分布情况。在湾区和波士顿-华盛顿走廊地区仍然占据主导地位，但是我们也可以看到很多小城市地区的人均风险投资金额相对比较高。
图：美国各城市人均风险投资情况
下表列出了人均风险投资金额最多的美国前20个都市区。旧金山和硅谷再次高居前列，只是两者位次发生了变化。现在，硅谷（圣琼斯）的人均风险投资金额为2534美元，旧金山则为1875美元。波士顿-剑桥稳居第三（683美元），圣塔芭芭拉位居第四（574）。纽约从第三下滑到第19位。成熟的科技枢纽城市比如奥斯汀，圣迭戈，西雅图和达勒姆-国会山也进入前20位。
一些小城市仍在稳步上升。比如科罗拉多的博尔德围绕科罗拉多大学形成了创业集群。像橡树港，华盛顿之类的城市；大福克斯，北达科他（北达科他大学所在地）；库尔佩珀，华盛顿特区外围的弗吉尼亚；费耶特维尔，阿堪萨斯；以及沿着128公路的伍斯特，马萨诸塞排名也比较靠前。
所以风险投资很明显呈现出集群发展趋势，并且在某个点高度集聚，很多小城市-特别是毗邻研究型大学的小城市能够形成较为活跃的创业氛围，吸引大量的风险投资。由于只有一年的数据比较详细，有些地区可能人均风险投资金额在今年特别高，这一点也值得关注。
表：美国人均风险投资金额最高的前20个城市
风险投资在美国区域分布模式的再分析
什么因素导致美国风险投资在区域上如此分布？为了了解这个问题，我们将都市区内与投资相关的经济，人口和社会因素进行了相关性分析。
技术和人才
风险资本家长期以来主要投资于前沿科技，所以风险资本投资主要集中在创新能力最强，高科技产业发达的都市区。风险资本投资和创新-以专利数来衡量(0.56),以及高科技产业（0.66）之间存在明显的正相关关系。（括号内数字为相关系数，数据为正且越大表明风险投资与该指标之间的相关性高）
风险投资也倾向于投资于人才集聚的地区。我们发现风险资本投资和大学以上人口比重（0.56）以及创意产业中的员工占比高度相关，其中创意产业包括科学与技术，商业和管理，以及艺术和媒体（0.53）。
就业和教育
当我们观察风险资本投资和某种职业之间的关系时，我们的发现更有意思。正如你预料的，风险资本投资与科学和技术领域的就业密度正相关（0.47）。我们还发现风险资本投资与商业和管理领域的就业数存在很强的正相关关系（0.54）。
我一直认为高科技创新和发达的艺术及音乐产业存在某种关联。然而，某些批评家认为艺术，音乐和文化创造力与科技创新创业没什么关系。在这一点上，我们发现风险资本投资和艺术，音乐，设计，媒体以及娱乐领域的就业数量呈现明显的正相关关系（0.44）。
市长们，城市规划官员以及经济官员-尤其是在衰退城市的-认为投资于高等教育和医疗领域除了能够通过高科技创业企业提供教育和培训以及产生就业岗位之外，还有其他的好处。但是我们从统计上没有发现风险投资和教育医疗领域的员工数占比之间存在某种关联。
多元化
我一直坚持，风险投资，高科技创新和创业集聚到某个地方是因为这个城市欢迎多元化，因此能吸引广泛的人才。毕竟，美国高科技创业企业中很大比重是由移民创立的。实际上，硅谷的风险投资家John Doerr（投资了谷歌，SUN，亚马逊，网景等著名企业，总计250余家公司，13亿美元）曾经说过当国外留学生从美国顶尖大学的工程类专业毕业时应该顺便把绿卡和学位证书一起发给他们。实际上，我们的研究也发现外籍留学生的比重和风险投资之间存在正相关关系（0.31），甚至是风险投资和人口中同性恋比重之间也存在很强的关联（0.41），这代表着社会的开放度和容忍度。
城市规模
即便是风险投资集群能够在以大学为中心的小市镇周边存在，但是主要还是集聚在人口密度较高的大型都市区。风险投资和人口规模（0.62），以及人口密度（0.53）之间存在明显的正相关。风险投资还和使用公共交通上下班的人数正相关（0.42），该指标代表了密度，并且和独自开车上下班的人数负相关（-0.3），该指标代表着城市的分散度。
住房和工资
人们越来越担心高科技人才，创业企业以及风险投资正成为高房价，不公平越来越严重的主要因素，尤其是在旧金山。我们发现风险投资与高房价呈高度正相关（0.52）。同时，也和工资差距过大（0.49）和经济隔离（0.42）正相关。这两个因素主要是由高收入的高科技从业人员和低收入的服务业员工，以及数量逐步减少的蓝领工人之间的差距造成的。风险投资与蓝领工人数量比重实际上呈负相关的（-0.31）。
但是，我们发现风险投资和收入中用于购房的比重（0.25）以及整体收入不平等（由基尼系数衡量）（0.12）之间存在微弱的关联。部分原因在于风险投资主要集中在富裕的大城市，这里大学毕业生和知识型人才比较多，这些人拉高了房价，也导致了不平等现象。风险投资实际上和富裕城市的三个关键指标正相关：平均工资水平（0.57），人均收入（0.51），以及人均经济产出（0.42）。
在创新的同时促进平等
此前的研究发现像湾区，波士顿-剑桥地区，西雅图和其他科技知识枢纽城市的高房价主要影响低端就业和服务业从业人员。知识型人才和创意产业从业人员收入相对较高能够负担该地区的高房价，而服务业低端就业和蓝领工人则越来越望房兴叹。
只要美国经济持续由知识，人才和创新推动，我们预计风险投资将在几个主要城市集聚，这些城市的规模，人口密度，开放度和多元化都吸引风险投资。不幸的是，这导致城市内部和城市之间的发展鸿沟越来越深。
现在，通过削弱风险投资和高科技创业企业来寻求平等是没有意义的，因为他们有助于提高生产力，产生就业。更好的路径是使用创新和经济发展所贡献的财政收入来增加服务业就业数量，提供低端人群能负担的住房，同时提高最低工资水平。
